- 第7節(jié) 華爾街喝醉了，可是誰給的酒？
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華爾街主導(dǎo)全球最大的資本市場，幫助數(shù)以萬計的企業(yè)上市融資、成功兼并，為廣大投資者管理財富，建立了順暢的金融交易環(huán)境；創(chuàng)立了眾多創(chuàng)業(yè)風(fēng)險基金，激勵了科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，從而推進(jìn)了美國和全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。然而，歸根到底，華爾街最重要的職能是募集和配置資本，服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)，任何時候脫離甚至背離了這個目的，就會走向歷史的反面，甚至失去了存在的根本意義。
在金融市場的資本運作中，資金作為價值的表現(xiàn)，沒有與實物商品進(jìn)行交換，而只與它的同類即價值符號進(jìn)行交換，亦即以錢生錢時，稱為虛擬經(jīng)濟(jì)（FictitiousEconomy）。
都是虛擬經(jīng)濟(jì)惹的禍，但不能因此否定虛擬經(jīng)濟(jì)，全球化市場經(jīng)濟(jì)時代的實體經(jīng)濟(jì)離不開虛擬經(jīng)濟(jì)。
如果沒有虛擬經(jīng)濟(jì)的適當(dāng)資本運作，現(xiàn)代實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就可能停滯，甚至夭折。資本運作具有資本優(yōu)化配置的功能。化解貧富不均的矛盾，構(gòu)建和諧社會，都需要通過資本運作，使所有的人都有公平機(jī)會，獲得資金和發(fā)展自我的機(jī)會。20世紀(jì)60年代以來，美國依靠空前規(guī)模的資本運作，為新興科技產(chǎn)業(yè)提供了充足的創(chuàng)投資金，并借助證券市場的蓬勃發(fā)展，支持高科技產(chǎn)業(yè)獲得持續(xù)發(fā)展的資金，成全信息革命異軍突起，美國得以穩(wěn)居世界“超級強(qiáng)國”地位，都清楚地證明了善用“虛擬經(jīng)濟(jì)”的重要性。但是虛擬經(jīng)濟(jì)一旦脫離實體經(jīng)濟(jì)，就失去了存在的本來意義，必然會走上歧途，反過來干擾和危害實體經(jīng)濟(jì)。
虛擬經(jīng)濟(jì)有很大的投機(jī)性。投機(jī)不等于壞事。投機(jī)行為在市場經(jīng)濟(jì)中有其獨特的功能，可以活躍市場，有助于價格的表現(xiàn)，促進(jìn)市場均衡化，從而實現(xiàn)資源優(yōu)化配置的目標(biāo)。投資理論和實際操作中，沒有任何證券市場不存在投機(jī)行為�？墒亲鳛橐粋�成熟的證券市場，絕不可能為投機(jī)而存在。如果投機(jī)行為在市場上占了主導(dǎo)地位，“泡沫經(jīng)濟(jì)”就如影隨形而起，往往先是價格猛烈飆升，最終急劇瀉落，甚至導(dǎo)致市場崩盤，對宏觀經(jīng)濟(jì)危害極大。“過猶不及”是也。
今天，美國經(jīng)歷了大蕭條后最大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退之后，正處于二戰(zhàn)后最疲弱的，也是節(jié)奏緩慢的一次經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期；但若不能實現(xiàn)重大的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，不能及時回歸金融定義本位、重振實體經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢、跳出錢滾錢的泡沫天地怪圈，新的危機(jī)和衰退可能接踵而至。
本輪金融危機(jī)顯示，華爾街走上了歧途，背離了實體經(jīng)濟(jì)，撒下了虛擬經(jīng)濟(jì)的漫天大網(wǎng)，乃至套牢了整個世界，闖下了彌天大禍。憤怒的人們將華爾街比擬為經(jīng)濟(jì)惡棍、金融毒瘤。有人說華爾街喝醉了、投機(jī)者喝醉了，所有人都喝得酩酊大醉，但我們不妨追問一句：誰給的酒？
我們仔細(xì)整理一下思路，可以發(fā)現(xiàn)這場危機(jī)的真正來源是政府。政府不僅一手制造房地產(chǎn)的泡沫，而且早就自我放棄了對華爾街的監(jiān)管能力。而市場上的所有參與者都是為了利益在追逐。為利益而追逐本來就是市場的本性，其實無可厚非。
誠如《偉大的博弈》一書作者約翰•戈登所說：“在華爾街的這個偉大的博弈場中的博弈者，過去是，現(xiàn)在還是，既偉大又渺小，既高貴又卑賤，既聰慧又愚蠢，既自私又慷慨——他們都是，也永遠(yuǎn)是普通人。”
金融市場的有效運作，首先是以人類本能的利己之心為基礎(chǔ)。正是人類強(qiáng)烈的賺錢欲望，才使一批批投資人愿意承擔(dān)風(fēng)險，積極參與交易活動，從而為金融市場提供流動性。但若任憑利己本性趨于極端，就不免自私貪婪而走向犯罪，這種必然的傾向性可謂人人與生俱來背負(fù)一世的“原罪”。杰弗遜主義者因此憎惡金融市場的投機(jī)活動，并且把這歸咎于漢密爾頓的錯誤政策，他們把投機(jī)客聚集的紐約稱為“人類本性墮落的大陰溝”。
擁有天賦特秉靈性創(chuàng)造能力的人類，悟出了利他之心（公眾利益）的調(diào)控作用的必要性，于是產(chǎn)生了唯“萬物之靈”獨有的道德觀。歷史經(jīng)驗證明，道德力量立足于自覺性，但自私貪婪的傾向性，或者說魔鬼撒旦的誘惑力如此強(qiáng)大，非常容易把高貴卻脆弱的自覺性打翻在地，變得一文不值。
光靠自覺性是萬萬不夠的。為了保障道德力量的有效性，必須建立一種有效的制衡機(jī)制。特別是對付有財有勢的權(quán)力階層，他們的自律能力幾乎總是同權(quán)力的增長成反比。
人們曾經(jīng)盛贊華爾街的自律表現(xiàn)。最早為華爾街建立游戲規(guī)則的不是政府，而是經(jīng)紀(jì)人自身。但一味依靠華爾街自己建立規(guī)則，特別是顯然于己不利的規(guī)則，是一種不負(fù)責(zé)任、脫離實際的太虛幻境式荒唐觀念。
華爾街登臨歷史舞臺以來，經(jīng)歷了一段缺乏監(jiān)管的跌宕年代，起起落落的故事，無不說明這一熠熠升起的巨星，既是福星，也是災(zāi)星。作為一個沒有監(jiān)管的自由市場在本質(zhì)上是不穩(wěn)定的，充滿著失控肇禍的危險。
隨著美國民主政治的演進(jìn)，政府在整肅官場貪瀆腐化現(xiàn)象的同時，也為“金融權(quán)力”與日俱增的華爾街配備了一整套具有“權(quán)力制衡”內(nèi)涵的游戲規(guī)則。
后“鍍金時代”，特別是羅斯福新政以來，美國政府為華爾街建立了一系列監(jiān)管法律，就那個時代而言，可以說大體完備�？墒�1981年入主白宮的里根政府，在建立“強(qiáng)大的美國”的口號下，應(yīng)對前所未有的滯漲危機(jī)（通脹率與失業(yè)率同時居高），決意改弦更張。從此開始，經(jīng)過老布什、克林頓、小布什歷屆政府大刀闊斧的“改革”，金融監(jiān)管名存實亡，華爾街進(jìn)入了唯自律是從的自由化運行狀態(tài)。
如果說美國政府、美聯(lián)儲和華爾街形成了一種三方制衡的關(guān)系，那么政府等于自廢武功，放棄了監(jiān)管職責(zé)；美聯(lián)儲歷來偏愛華爾街，更何況經(jīng)歷6屆總統(tǒng)任期的美聯(lián)儲主席格林斯潘及其繼任者伯南克，都是推行關(guān)于金融機(jī)構(gòu)可以“自我監(jiān)督”思想的領(lǐng)頭人。
于是華爾街就成了位居金融帝國中心的無所制衡的“王中之王”。高明者犯不著干麥道夫老兒那種蠢事，盡可在“沒有故意詐騙證據(jù)”的前提下，“合法”地盡情地展開席卷全球的大規(guī)模掠奪。
本輪金融危機(jī)發(fā)生后，美國金融監(jiān)管體系的缺陷遭到廣泛的嚴(yán)厲批評，舉世強(qiáng)烈要求加強(qiáng)金融監(jiān)管。美國政府在積極救助機(jī)構(gòu)與市場的同時，積極籌備和研究了一系列的金融監(jiān)管改革方案。經(jīng)歷一年多的艱難立法過程，2010年7月21日奧巴馬總統(tǒng)終于簽署了被稱為數(shù)十年來最嚴(yán)厲，厚達(dá)2300頁的《多德－弗蘭克法案》（Dodd－FrankAct）。被稱為奧巴馬贏得的一項載入史冊的重大政治勝利。
然而，這一金融監(jiān)管法案一直受到共和黨人和來自華爾街的抵制；批評者則以為給華爾街留下了太多“后門”。
《華爾街日報》對43名經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，僅有6%的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為法案將產(chǎn)生重大影響，58%的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，法案只會略微降低另一場危機(jī)發(fā)生的可能性。也就是說，前方存在許多不定因素。
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